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上海银行间同业拆放利率

上海银行间同业拆放利率

上海市银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor），自2007年1月4日起正式运行，是以位于上海的中国各银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，也是单利、无担保、批发性利率。对社会公布的上海银行间同业拆放利率品种，包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。

上海银行间同业拆放利率报价银行团由18家商业银行组成，中国人民银行成立上海银行间同业拆放利率工作小组，依据《上海银行间同业拆放利率实施准则》确定和调整报价银行团成员、监督和管理上海银行间同业拆放利率运行、规范报价行与指定发布人行为。2024年9月5日，上海银行间同业拆放利率多数上涨，隔夜上海银行间同业拆放利率报1.5780%，上涨4.90个基点；同年9月27日，上海银行间同业拆放利率隔夜下行20.7个基点，报1.401%。

上海银行间同业拆放利率具有一些重要的作用，如在强化金融机构内部经营管理、提高科学定价能力、疏通利率政策传导渠道、维护市场定价秩序等方面具有不可替代的作用。中国银行间同业拆借中心受权上海银行间同业拆放利率的报价计算和信息发布。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各4家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的上海银行间同业拆放利率，并于11:00对外发布。

历史沿革

2006年10月8日，中国人民银行在中国各银行间市场内部试行推出了上海银行间同业拆放利率。试运行结果表明，上海银行间同业拆放利率基本上能反映资金供求状况，并能真实反映即期资金成本，初步呈现出货币市场供求关系“风向标”的特性。

2007年1月3日，中国人民银行宣布上海银行间同业拆放利率自2007年1月4日起正式运行，这是中国货币市场基准利率建设方面推出的新举措。2009年1月22日，为推进上海银行间同业拆放利率建设工作，中国人民银行印发《关于2009年上海银行间同业拆放利率建设工作有关事宜的通知》。

2019年，中国各银行间同业拆借中心继续扎实履行上海银行间同业拆放利率指定发布人的重要职责，加强上海银行间同业拆放利率运行监测，定期开展上海银行间同业拆放利率报价行报价质量考评，确保上海银行间同业拆放利率有效反映市场利率走势。2019年共有10只以上海银行间同业拆放利率为基准的浮动利率同业存单发行，发行总量为86亿元。以上海银行间同业拆放利率为浮动端参考利率的利率互换成交名义本金为5万亿元，占利率互换全年成交总量的27%。此外，截至2019年有23家机构在交易系统报出可成交报价，形成以上海银行间同业拆放利率为基准的利率互换定盘/收盘曲线，部分商业银行发行了以上海银行间同业拆放利率为观察标的的结构性存款与结构性理财产品。

实施准则

总则

第一条为规范中国货币市场基准利率的形成机制、信息发布机制和监督管理机制，特制定本准则。

第二条上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。

第三条市场利率定价自律机制成立Shibor工作组（以下简称工作组），依据本准则确定和调整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与指定发布人行为。

报价银行团构成

第四条报价银行团由符合条件的商业银行组成。

第五条报价行原则上应具备以下条件：

（一）是市场利率定价自律机制成员；

（二）具有公开市场一级交易商资格或外汇市场做市商资格；

（三）货币市场交易活跃，即交易量较大、交易连续性较好、价差较小。交易量指报价行在中国货币市场所有交易的总量，包括公开市场交易、同业拆借交易、债券回购交易、现券交易、货币市场衍生品交易等；

（四）信用等级较高；

（五）已建立内部收益率曲线和内部转移定价机制，具有较强的利率定价能力；

（六）通过上海银行间同业拆放利率网www.shibor.org等工作组指定的媒体每年披露经注册会计师审计的上年年度报告；

（七）有利于开展报价工作的其它条件。

第六条符合上述条件、并愿意成为报价行的商业银行应于每年12月1日前向工作组提交申请及相关材料。经审核合格后可成为场外报价行，在场外进行Shibor报价。工作组结合报价等情况，在报价一年以上的场外报价行中，择优选取下一年的Shibor报价行。工作组根据本准则于每年年初公布当年的报价银行团成员名单。

报价行职责

第七条提供拆出报价。该报价是基于市场情况的报价，是单利、无担保、批发性利率。报价行当日货币市场交易利率都以其报价利率为基准。报价行应独立报价，当日不得相互参照报价。

第八条每个交易日（以下简称每日）上午10:55前通过上海银行间同业拆放利率网提供的报价界面完成报价。报价行每日应按时报价，保证质量。

第九条每日对隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年八个品种进行报价。利率品种代码按期限长短排列为O/N、1W、2W、1M、3M、6M、9M、1Y（O/N代表隔夜，W代表周，M代表月，Y代表年）。

第十条以年利率（％，Act/360，T+0）对各期限品种报价，保留4位小数。

第十一条报价行应加强内控，建立流程清晰、权责明确的定价机制和报价程序，建立报价记录留存制度。报价行报价要做到专人专岗，并及时向市场利率定价自律机制备案。

第十二条建立应急机制，确保每日按时报出各期限品种的利率。

指定发布人及其职责

第十三条中国各银行间同业拆借中心受权为Shibor的指定发布人。

第十四条负责提供报价界面，对接收到的每一期限品种的拆出利率数据，剔除最高、最低各4家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，于每日上午11:00对外公布，同时公布各报价行的拆出报价。

第十五条在上午10:55前鉴别报价行报价的可能差错，及时进行提示。如有报价行未报价，指定发布人根据已报的数据确定Shibor，同时将此情况以书面形式报告工作组。

第十六条负责维护上海银行间同业拆放利率系统。

第十七条建立Shibor的备份、应急机制，确保每日Shibor的正常运行和历史资料储存。

第十八条组织Shibor场外报价行报价。

工作组的运行机制

第十九条根据商业银行的申请，按照本准则确定和调整报价银行团成员和场外报价银行团成员。

第二十条组织报价行和场外报价行按本准则要求开展报价，对指定发布人发布Shibor信息等行为进行日常管理。

第二十一条按月、季、年评估报价行有关报价行为，通报Shibor运行情况，对报价行报价质量进行考评。

监督管理

第二十二条对报价行实行淘汰制。工作组建立报价考评指标体系，并定期对报价行的报价质量、定价机制和报价程序等进行现场检查和非现场检查。工作组每年对所有报价银行团成员的报价记录进行考评，确定淘汰更新方案并公布。

第二十三条工作组负责监督管理指定发布人，每年对指定发布人履行职责的各项情况进行考核。

第二十四条指定发布人根据工作组授权，对报价行报价质量进行现场监督和考核。如果报价行出现违反本准则行为，应及时发出警告，要求其改正，并报告工作组。指定发布人应及时记录、披露报价行违反本准则的行为和改正情况，按月向工作组报告Shibor的运行情况。

报价行成员

报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。截至2024年10月，上海银行间同业拆放利率报价银行团由18家商业银行组成。

以上数据截至2024年10月1日，参考资料：

作用

能够准确反映货币市场资金供求情况并成为各种产品定价基准

成立上海银行间同业拆放利率能够准确反映货币市场资金供求情况，成为金融市场各种产品定价基准。随着人民币跨境使用的日益扩大，上海银行间同业拆放利率亦逐步被运用于境外人民币产品定价；同时在强化金融机构内部经营管理、提高科学定价能力、疏通利率政策传导渠道、维护市场定价秩序等方面具有不可替代的作用。截至2011年以来的金融市场交易中，73%的货币市场交易有报价行参与，全部的固息企业债、31%的固息短融和17%的浮息债发行以及45%左右的衍生品交易以Shibor为基准定价，同业存款、票据业务和理财产品定价也广泛参照上海银行间同业拆放利率。

帮助完善金融机构经营机制

上海银行间同业拆放利率是重要的金融基础设施，关系到货币市场、债券市场和资本市场发展的深度和厚度，关系到金融市场收益率曲线的建设，关系到人民币的国际地位，也涉及到商业银行的经营管理和业务转型，因此推进上海银行间同业拆放利率建设不仅是利率市场化改革的抓手，也是金融机构完善经营机制的抓手。上海银行间同业拆放利率报价行作为市场利率体系的中流砥柱，作为推进利率市场化以及维护定价秩序的中坚力量，坚定不移地参与到上海银行间同业拆放利率建设和利率市场化改革中，坚持用市场化的思维不断完善和强化以市场利率为基准的定价机制，不仅为上海银行间同业拆放利率建设和利率市场化改革做出了重要贡献，更有利于自身在未来国际、中国的市场竞争中优势地位。

具有重要的区域经济与区域金融意义

上海银行间同业拆放利率具有重要的区域经济与区域金融意义，其作用的充分发挥必将伴随着中国经济分工布局向深化发展、经济增长模式向集约增长转变的过程。交易规模的扩大需要扎实的地方经济实力作为支撑，同时，上海银行间同业拆放利率所代表的交易量占中国总交易量的比重最好能够不断扩大，交易主体多样化，机构代表性增强，各企业和金融机构对利率非常敏感。各机构有着一定数量的利率敏感性资产，并养成管理流动性资产的习惯。

能够成为中国浮动利率定价的基础

上海银行间同业拆放利率是中国浮动利率定价的基础。浮动利率贷款或者浮动利率存款，其计价方式通常是基准利率加上一定百分比的固定价差(如2%左右)。浮动利率使金融适应利率波动风险的能力加强，货币政策的传导机制更加有效，资金配置效率进一步改善，利率期货、利率期权等利率衍生金融工具的创新能力有了基础，外汇汇率调节手段增加。很多专家认为，上海银行间同业拆放利率发育成真正的基准利率后，对于宏观管理，对于市场参与者了解市场流动性水平都会提供很重要的指标。“最能衡量一个市场流动性的就是基准利率水平，因此确立上海银行间同业拆放利率在金融市场的地位，将会为中国的市场流动性大小提供一个很好的'晴雨表’和指标。”同时，监管当局也可以根据利率变化制定政策，今后很多其他利率尤其是短期利率都会跟上海银行间同业拆放利率挂钩。