简单百科
场内基金

场内基金

场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金(LOF)、交易型开放式基金(ETF)和分级基金等。

场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。场内基金本质是一种证券投资基金，但是其相比较于场外基金有可交易、高效率的特点。参与场内基金交易须开立深、沪证券账户和资金账户。证券账户可以是人民币普通股票账户或证券投资基金账户。开立账户后，投资者可以进行认购、申购、赎回以及买入和卖出。

从整体上来说，配置场内基金的风险虽然比买卖特定股票的风险相对要小，但其风险仍然存在，特别是以股市品种为投资标的的基金更是如此。因此，清楚了解各场内基金所存在的各种风险并设法减少或规避这种风险，是场内基金投资者配置基金时首先需要考虑的问题。

基本释义

场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金(LOF)、交易型开放式基金(ETF)和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。场内基金的股票市场交易方式和股票一样，以100份基金份额为1手，以市场报价进行竞价交易。

主要类型

场内基金主要包括ETF、LOF、封闭式基金和分级基金。

ETF

ETF（Exchange Traded Fund）全称为“交易型开放式证券投资基金”，简称“交易型开放式基金”，又称“交易所交易基金”。ETF是一种在交易所上市交易的开放式基金，兼具股票、开放式指数基金等的优势与特色，是高效的指数化投资工具。

LOF

LOF（Listed Open-Ended Fund）全称为“上市型开放式基金”。投资者既可以通过一级市场开放式基金账户申购与赎回基金份额，也可以在二级市场交易所买卖基金，并通过转托管机制将场外市场与场内市场有机联系在一起的一种开放式基金。

封闭式基金

封闭式基金顾名思义，封闭式基金就是只有在基金发行的时候，才能够去认购的基金。一旦认购期结束，就不能通过各种场外的基金销售渠道来申购基金。而且封闭式基金的总份额也是固定的，募集的时候有多少份就是多少份，不会像开放式基金那样，买的人多份额会增加，卖出的人多份额也会减少。虽然在封闭期内不能通过基金公司来申购基金，但是在封闭期内，封闭式基金的持有人如果急需用钱，那么可以把封闭式基金转到场内卖出。因为封闭式基金可以在证券市场上市交易，所以可以从其他封闭式基金的持有人手里购买到封闭式基金。

分级基金

分级基金又称结构型基金，是通过事先约定基金的风险收益分配，将基金基础份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金。其中，分级基金的基础份额称为母基金份额，预期风险和收益较低的子份额称为A类份额，此类份额一般约定年收益率与定存利率挂钩，具有低风险的特征；预期风险、收益较高的子份额称为B类份额，此类份额适合投资理念成熟、风险承受力较高的投资者。

主要特点

场内基金本质是一种证券投资基金，但是其相比较于场外基金有可交易、高效率的特点。

可交易

场内基金可在交易所挂牌进行交易，从而实现基金份额在不同投资者之间进行流转，而场外基金只能进行申购赎回转换等，无法进行基金份额的二级市场交易。

高效率

由于场内基金可以在交易时间内进行买卖，同股票交易有着相同的交易效率，甚至某些ETF产品可以实现T+0交易，大大提高了投资者的投资效率，而场外基金申赎效率要低一些。

如何参与

参与场内基金交易须开立深、沪证券账户和资金账户。证券账户可以是人民币普通股票账户或证券投资基金账户。开立账户后，投资者可以进行认购、申购、赎回以及买入和卖出。

买入是指投资者通过证券公司在证券交易所竞价买入或大宗买入其他投资者持有的场内基金份额的过程。买入不同于认购和申购，买入只是投资者之间的交易过程，不会创设新的基金份额，基金的在外流通量不会增加。

卖出是指投资者通过证券公司在证券交易所竞价卖出或大宗卖出其持有的场内基金份额的过程。卖出不同于赎回，赎回后基金的在外流通量将会减少，而卖出则不会。

收费标准

交易仅包括交易佣金（不超过交易金额的0.3%），申购与赎回费率因基金而异，具体参考不同基金的申购费用和赎回费。

一般而言，中国股票型基金的认购费率一般按照认购金额设置不同的费率标准，最高一般不超过1.5%，债券基金的认购费率通常在1%以下，货币型基金认购费率通常为0。

基金份额认购存在两种收费模型，前端收费模式和后端收费模式。前端收费模式是指在认购基金份额时就支付认购费用的付费模式；后端收费模式是指在认购基金份额时不收费，在赎回基金份额时才支付认购费用的收费模式。

与场外基金区别

不同的基金类型适用于不同的交易场所，场内可以买到的基金包括：LOF基金、ETF基金、分级基金、封闭基金等；而普通开放式基金一般只能在场外交易。除渠道交易场景的不同，场内交易和场外交易在交易费用、交易规则等方面也存在差异。

买卖交易对象不同

场内基金，是用股票账户买卖基金，可以理解为在证券市场上跟想要买卖基金的人直接交易。比如在场内买1万的基金，这笔钱等于是给卖出同等1万元基金的某个投资者。

场外基金，是在股市外买，用直销或代销开立的基金账户申购赎回基金，投资者的申购和赎回直接影响了基金的规模，如果在场外买了1万块钱的基金，那所对应的基金公司及这只产品在整体规模上就会增加1万的管理规模。

交易净值不同

场内交易就像买卖股票，价格是实时变化的，一天之中在交易期间有无数个交易价格，成交价格取决于你买入的单位时点。

场外交易则不同，每天只有一个成交价，是根据股市收盘价计算出来的基金净值。基金公司根据股票收盘价，计算基金持有股票的总市值，然后计算出每一份基金的价值，根据这个净值来确认我们申购的份额。

购买费率不同

场内买入或卖出单向交易费率最高不超过0.05％，主要取决于开户的证券公司，一般佣金万三、万二不等，并且免除最低5元的收费限制。

场外买卖交易申购费率一般为0.6％~ 1.5％不等，赎回费率一般为0. 5％。还会结合产品的持有时间，对应匹配基金的赎回费率，如持有大于30天但小于1年，赎回费为0.5％，具体情况可以对应买入基金的交易规则及买卖费率查看。

分红方式不同

场内只能选现金分红，场外可以选现金分红或者红利再投资。

资金到账时间不同

场内基金卖出后，回流的资金当天就可以买入其他产品，或通过银证转账方式取出；场外基金卖出后，资金通常T+1至T+4个工作日到账，在灵活性上相对场内较慢。

风险提示

场内基金交易会遭遇各种系统和非系统风险。这就需要投资者在投资场内基金时有清楚的了解，以便能够采取必要的措施降低或规避这些风险。

（1）基金投资标的的市场风险转移。投资基金的投资标的变化是基金盈利的来源，而有的基金更是跟踪投资标的的变化（如指数基金）。投资者配置基金相当于间接配置基金的投资标的。因此，投资标的变化所带来的市场风险也会间接转移到基金持有人身上。跟踪某投资标的的基金持有人不但要关注该基金本身的情况，更要关注关联标的的变化情况，以便及时采取措施来减少或规避由此带来的风险。

（2）基金运作的风险。基金是由基金经理人来运作的，这些经理人一般是一个小团队甚至是一两个基金经理，他们以基金公司后台中的各后援团队（如研发、调研、市场信息收集等）作为支持基础来运作基金的投资标的。因此，相对个人投资者来说，基金经理人有其预估市场趋势和精确操作的优势。但是他们也可能出现判断或操作失误（例如在股指期货的操作上，一旦操作方向出现失误，其损失就不是少数）。由于根据相关规则他们并不承担由此带来的经济损失，因此这种经济损失将完全由基金持有人承担。这种风险是不确定的，但是一旦发生损失也会不小。投资者对此需要有清晰的认识。

（3）基金公司的经营风险。基金公司正常情况下经营一般不会出现大问题，但有时会因为各种因素使得基金公司有可能在经营过程中遭受重大损失或者受到管理部门的处罚，从而导致所属的各基金运作受到严重影响，进而使基金净值出现重大损失。这就是基金公司的经营风险。为了减少或规避这种经营风险，投资者在选择所配置的场内基金时，在同等情况下，应选择实力较强的大基金公司所属的基金。

（4）基金市场交易风险。场内基金在交易所交易，就会因为交易本身的原因使得投资者遭受损失。例如，当指数基金的关联指数快速下跌时，场内关联基金的份额交易价格并没有什么变化，此时正是该基金持有人卖出持仓份额规避风险之时；但是此时该基金交易只有卖盘，而买盘极少甚至没有，这样该基金持有人只有眼看着自己持有份额的净值不断下跌而毫无办法。这就是场内基金的市场交易风险。为了减少或规避这种市场交易风险，投资者需要十分关注自己持有基金投资标的的变化，及时操作，还有就是要在同等情况下选择成交活跃的场内基金。

综上所述，从整体上来说，配置场内基金的风险虽然比买卖特定股票的风险相对要小，但风险仍然存在，特别是以股市品种为投资标的的基金更是如此。因此，清楚了解各场内基金所存在的各种风险并设法减少或规避这种风险，是场内基金投资者配置基金时首先需要考虑的问题。

参考资料

初识场内基金.百家号.2025-01-25

场内、场外基金如何区别，哪种方式更适合投资者?.金融界基金频道.2024-02-27

多只场内货币基金午后出现异动，国寿货币ETF等触及涨停板.百家号.2025-01-25