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量化私募

量化私募

量化私募，就是将私募基金的资产，进行量化策略投资，是一种投资方式。

发展过程

发展历史

2014年至2015年，随着市场波动加剧、基差波动加大，一批量化私募在做出业绩的同时规模迅速扩张，大岩资本、富善投资在2016年底身27家百亿私募行列。

2017年，受到A股“一九”行情影响，量化私募进入“至暗时刻”，业绩回撤加剧，规模快速收缩，头部量化阵营的规模明显小于股票多头私募，百亿私募名单中没有一家量化私募。

2018年，A股震荡向下，管理期货(CTA)策略和高频交易均获得绝对超额收益，把握住此机会的九坤投资和幻方量化则迎来业绩与规模的双增长，紧接着锐天投资、致诚卓远加入高频博弈队列，这4家机构被业内誉为“四大天王”；随后市场转熊，成交量快速萎缩，这种依赖交易的高频策略开始遭遇瓶颈。

2019年，A股在经历一季度的上涨之后步入震荡调整期，追求绝对收益的量化基金再次受到投资者青睐。私募排排网研究中心报告显示，以灵均投资、上海明汯投资管理有限公司、锐天投资、金资金、幻方量化为代表的国内头部量化对冲私募管理规模均超过百亿。

2020年，随着指数的走强以及股指期货的松绑，量化私募迎来大爆发，尤其量化指数增强策略平稳上行，不少量化私募的规模也呈现指数级的增至，有私募曾经达到千亿规模。

2021年下半年，在中证500指数见顶以及高频量价赛道的逐步拥挤，头部量化私募出现了一轮大面积回撤，不少私募开始封盘控规模并采取迭代策略。

2023年，百亿量化私募已达30家，头部的格局从“量化四大天王”演变为“量化六巨头”。“量化六巨头”分别为明、幻方、九坤、灵均、诚奇和衍复，“六巨头”的管理规模均超过500亿元，除了诚奇在深圳市以外，其他几家均在上海和北京。

发展现状

2023年，16家百亿级量化私募以占比80%的数字“霸榜”私募收益TOP20榜单；截至2023年末，量化私募基金规模约为1.63万亿元，量化公募规模约为0.32万亿元，整体规模较2022年末上升约600亿元。规模扩充背后是量化基金的帐面价值曲线趋同性强，即策略同质化，这使得量化策略的产品在2024年春节前纷纷创出史上最大回撤。

2024年开年，微盘股指数的调整，令抱团其中的大型量化私募产品遭遇大幅调整；截至2024年2月29日，主观策略私募证券产品今年以来整体收益为-2.57%，而同期量化私募整体收益为-4.00%。

随着市场资金路径主要转向大盘风格指数，相关指数大幅反弹，剪刀差达到极致，量化私募超额收益遭遇了大幅回撤。

发展展望

展望未来，量化行业将呈现分化与再平衡的趋势。

清华大学经济管理深圳研究院常务副院长张晓泉教授表示，量化管理人须不断精进自身的投研能力，分清选股阿尔法的真实收益和暴露风格换来的风险补偿收益，并根据自身长项进行风控模块的研发，这样才能有效减少策略的同质化，保证策略的长期有效性和应对极端情况的能力。

参考资料

“量化交易”火了！收益与风险如何？小散能参与吗？.今日头条.2024-04-11

量化私募基金的本质.今日头条.2024-04-11

国内量化私募仍处“战国时代”.投资快报-今日头条.2024-04-11

量化私募"狂飙"史！从"四大天王"到"六大巨头"，超额收益持续衰减！业界反思：要回归投资本源.证券时报-今日头条.2024-04-11

盛宴散席?量化行业走到十字路口.中证网.2024-04-11

量化私募大厂遭遇巨额赎回？涵德投资回应：赎回金额500余万对日常经营运作没有影响.财联社-今日头条.2024-04-11

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