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贷款市场报价利率

贷款市场报价利率

贷款市场报价利率（Loan Prime Rate, LPR），是由具有代表性的报价行，根据本行对最优质客户的贷款利率，以公开市场操作利率加点形成的方式报价，由人民银行授权全国银行间同业拆借中心计算并公布的基础性的贷款参考利率。目前，商业银行实行的存贷款利率是根据央行公布的存贷款基准利率制定的。目前向社会公布1年期和5年期以上贷款市场报价利率。

2013年10月25日，贷款市场报价利率集中报价和发布机制正式运行。在2019年8月20日，新的报价方式正式施行，自20日起中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心于每月20日（遇节假日顺延）9时30分公布贷款市场报价利率。同日，央行官员在国务院政策例行发布会上表示，房贷利率由参考基准利率变为参考LPR，最后的贷款利率水平要保持基本稳定，“房贷的利率不下降”。自2024年7月22日起，将LPR发布时间调整为每月20日（遇节假日顺延）9时00分。在2020年8月12日，中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、中国银行和中国邮政储蓄银行五家国有大行同时发布公告，于8月25日起对批量转换范围内的个人住房贷款，对符合转换条件但尚未办理转换的存量浮动利率个人住房贷款定价基准批量转换为LPR。2023年9月，广州市首套房贷突破LPR下限，成为首个突破下限的一线城市。2025年4月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，4月贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.10%，5年期以上LPR为3.60%，均与前期保持一致。

LPR市场化程度较高，能够充分反映信贷市场资金供求情况，使用LPR进行贷款定价可以促进形成市场化的贷款利率，提高市场利率向信贷利率的传导效率。

发展历程

开始推进

1993年十四届三中全会提出了利率市场化的基本构思。利率市场化自1996年开始推进，银行间拆借市场利率、债券回购和现券交易利率的先后放开，开启了中国利率市场化改革的大幕。2004年，商业银行、城市信用社贷款利率的浮动区间上限扩大到贷款基准利率的1.7 倍，下限为0.9 倍

加速发展

在2012年6月，中国人民银行宣布将贷款利率下限放宽至基准利率的0.7倍；存款利率的上限放宽至基准利率的1.1倍。2013年7月20日，取消了将金融机构贷款利率下限定为0.7倍的政策。

为进一步推进利率市场化，完善金融市场基准利率体系，指导信贷市场产品定价，2013年10月25日，LPR集中报价和发布机制正式运行。10家大型商业银行可根据自身成本自主报出本行贷款基础利率，以此为基础进行平均形成基础利率，并向市场公布。与此同时，中国人民银行仍然定期公布贷款基准利率作为参考。

完全市场化

中国人民银行宣布，自2015年10月24日起，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。这意味着中国的利率管制从此基本放开。人民银行宣布于2019年8月17日启动改革完善LPR形成机制，推动贷款利率进一步市场化。同月20日，新的报价方式正式施行。在报价原则、形成方式、期限品种、报价行、报价频率和运用要求等六个方面对LPR进行改革，同时将贷款基础利率中文名更改为贷款市场报价利率，英文名LPR保持不变。同日，中国人民银行官员在国务院政策例行发布会上表示，房贷利率由参考基准利率变为参考LPR，最后的贷款利率水平要保持基本稳定，“房贷的利率不下降”。

人民银行要求自2019年10月8日起，新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率为定价基准加点形成。加点数值应符合全国和当地住房信贷政策要求，体现贷款风险状况，合同期限内固定不变。

人民银行于2019年10月28日发布公告，要求自2020年1月1日起，各金融机构不得签订参考贷款基准利率定价的浮动利率贷款合同。自2020年3月1日起，金融机构应与存量浮动利率贷款客户就定价基准转换条款进行协商，将原合同约定的利率定价方式转换为以LPR为定价基准加点形成（加点可为负值），加点数值在合同剩余期限内固定不变；也可转换为固定利率。

为进一步深化LPR改革，中国人民银行于2019年12月28日发布了〔2019〕第30号公告，推进存量浮动利率贷款定价基准平稳转换。自2020年1月1日起，各金融机构不得签订参考贷款基准利率定价的浮动利率贷款合同。

24家全国性银行在2020年2月29日集中发布公告，明确LPR存量转换规则、转换时间与具体操作流程。在发布统一公告通知客户的基础上，招商银行优先安排房贷客户执行批量统一转换，让客户尽早享受LPR下行带来的利率优惠。

自2020年3月1日起，金融机构应与存量浮动利率贷款客户就定价基准转换条款进行协商，将原合同约定的利率定价方式转换为以LPR为定价基准加点形成（加点可为负值），加点数值在合同剩余期限内固定不变；也可转换为固定利率。定价基准只能转换一次，转换之后不能再次转换。已处于最后一个重定价周期的存量浮动利率贷款可不转换。存量浮动利率贷款定价基准转换原则上应于2020年8月31日前完成。同年8月12日，中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、中国银行和中国邮政储蓄银行五家国有大行同时发布公告，于8月25日起对批量转换范围内的个人住房贷款，对符合转换条件但尚未办理转换的存量浮动利率个人住房贷款定价基准批量转换为LPR。在2022年1月17日，央行政策工具利率“降息”后，市场就预计新一期贷款市场报价利率（LPR）会跟随下降。在2023年9月，广州市首套房贷突破LPR下限，成为首个突破下限的一线城市。

2023年9月，广州市首套房贷突破LPR下限，成为首个突破下限的一线城市。同年10月20日新LPR（贷款市场报价利率）亮相。根据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的数据显示：1年期LPR为4.25%，相较此前1年期LPR的4.31%小幅下降，符合市场预期；5年期以上LPR为4.85%。2024年2月，新LPR发布，一年期LPR维持不变，5年期LPR下调25个基点。具体数据为一年期贷款市场报价利率(LPR) 3.45%，前值 3.45%。五年期贷款市场报价利率（LPR）从4.20%下调至3.95%。2024年3月，新LPR发布，一年期和五年期利率均维持不变。7月22日，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.35%，前值为3.45%；5年期以上LPR为3.85%，前值为3.95%。10月21日，贷款市场报价利率1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。两个品种分别较9月下降25bp。12月20日，新的LPR发布，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均与11月持平。

2024年上半年，年内5年期以上LPR（贷款市场报价利率）两度下降，根据上市银行披露的半年报来看，住房按揭依旧延续2023年的收缩之势，42家上市银行的个人住房贷款余额合计较年初减少了3191亿元，其中，六大国有银行合计减少3119亿元。

2025年1月，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.6%，上月为3.6%。1年期LPR为3.1%，上月为3.1%。2025年2月，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR仍为3.6%，1年期LPR为3.1%。此标准自2024年10月起已维持4个月不变。4月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，4月贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.10%，5年期以上LPR为3.60%，均与前期保持一致。

形成机制

据《中国人民银行公告〔2019〕第15号》文件规定，自2019年8月20日起，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心于每月20日（遇节假日顺延）9时30分公布贷款市场报价利率，以0.05个百分点为步长，向全国银行间同业拆借中心提交报价，全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均，向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR，于当日9时30分公布，公众可在全国银行间同业拆借中心和中国人民银行网站查询。目前，LPR包括1年期和5年期以上两个品种。自2024年7月22日起，将LPR发布时间调整为每月20日（遇节假日顺延）上午9时00分。

报价行

报价行要求

LPR报价银行应符合宏观审慎政策框架要求，已建立内部收益率曲线和内部转移定价机制，具有较强的自主定价能力，已制定本行贷款市场报价利率管理办法，以及有利于开展报价工作的其他条件。市场利率定价自律机制对报价行报价质量进行考核，并定期调整报价行成员，监督和管理贷款市场报价利率运行，规范报价行与指定发布人行为。

报价行名单

LPR报价行目前包括18家银行，每月20日（遇节假日顺延）9时前，各报价行以0.05个百分点为步长，向全国银行间同业拆借中心提交报价，全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均，并向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR，于当日9时00分公布，公众可在全国银行间同业拆借中心和中国人民银行网站查询。2024年1月19日晚间，全国银行间同业拆借中心受权发布贷款市场报价利率报价行调整公告。公告显示，中国人民银行指导利率自律机制对场内外LPR报价行进行了考核，根据考核结果调整了LPR报价行，调整自2024年1月22日起实施。调整后，贷款市场报价利率（LPR）报价行新增两家，中信银行、江苏银行被纳入名单。

以上资料来自

个人房贷定价

按中国人民银行要求，自2020年3月1日起，各商业银行要把存量浮动利率个人贷款的定价基准，转换为贷款市场报价利率LPR，截止时间为2020年8月31日。

按中国人民银行要求，个人房贷定价基准转换有两种选择：一是选择固定利率，就是维持之前的房贷利率不变，未来不受LPR利率变化影响。二是选择LPR+加点浮动利率，定价基准只能转换一次，转换之后不能再次转换。

工行、建行、农行、中国银行和邮储银行五家国有大行于2020年8月12日发布公告称，于8月25日起对批量转换范围内的个人住房贷款，按照相关规则统一调整为LPR定价方式。此次批量转换，是将原合同约定的利率定价方式统一转换为LPR加点形成方式，加点值等于原合同最近的执行利率水平与2019年12月发布的相应期限LPR的差值。加点值可为负值，且在合同剩余期限内固定不变。从转换时点至此后的第一个利率调整日（重定价日），房贷利率保持不变。在每个利率调整日，贷款利率水平将取最近一次发布的相应期限LPR与加点数值之和重新计算确定。

历次LPR

截至2025年4月1日，以上资料来自

影响

经过改革，2019年8月20日，LPR首次报价1年期为4.25%，5年期以上为4.85%；9月20日，LPR第二次报价，1年期为4.20%，5年期以上不变。在本次利率市场化改革中，中国人民银行通过将LPR与MLF挂钩，并大力推动商业银行运用LPR进行贷款定价，打破了长期以来存在的贷款利率隐性下限，进而提高了LPR的市场化程度。由此在进一步提高了贷款利率市场化的同时推动了贷款利率的下降，提高了金融服务实体经济的功能。

LPR形成机制改革的深化，将更好地发挥LPR在实际贷款利率形成中的引导作用，推动社会融资成本下降，引导金融机构优化金融供给结构，提升金融供给质量，增强服务实体经济的能力。

提升利率市场传导效率

根据新规，贷款市场报价利率的报价银行从原来的10家全国性银行，增加了城市商业银行2家，农村商业银行2家，外资银行2家，民营银行2家，共18家。报价行数量和类型的扩充，使得报价利率的代表性更加合理和真实。同时，报价利率的期限种类也由1年期一个利率品种调整为1年期和5年期两个品种，利率报价期限结构更加全面，长短期限衔接进一步完善。此外，贷款市场报价利率的报价频率也由过去的每日一报改为每月一报。新规对于提升利率市场传导效率主要源于两点，第一是报价方式。新的报价方式按照公开市场业务利率加点形成，而公开市场操作利率的市场化是较高的，其具有很强的敏感性和灵活性；第二是银行在未来的增量贷款中主要参考贷款市场报价利率定价，特别是在浮动利率贷款合同定价时选取的基准。

改变个人房贷利率制度

2019 年8月25日，中国人民银行就新发放商业性个人住房贷款利率有关事宜发布公告，即中国人民银行公告〔2019〕第16号公告，结合央行此前的第15号公告可以看到，自2019年10月8日起，，新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率为定价基准加点形成，加点数值应符合全国和当地住房信贷政策要求，体现贷款风险状况，合同期限内固定不变。也就是说个人住房贷款利率=LPR+加点，加点数值一旦确定，不得改变。根据规定每次LPR利率重新定价时，定价基准为最近一个月相应期限的LPR。中国人民银行对商业性个人住房贷款利率规定了下限，即首套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR，二套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR+60个基点。根据有关数据测算，和旧的制度相比，当前房贷利率在调整后，微幅上涨大约0.01%，这充分说明了在国家大力普遍降低企业融资成本的情况下，房贷成本未在重点考虑之内，这也体现了国家对房地产市场的 “房子是用来住的，不是用来炒的” 新定位。

债券市场利率重要性会越来越突出

比较过去几年的债券市场收益率与金融机构对实体企业发放的一般贷款利率，比如1年期AAA债券收益率可以看出，债券市场利率与一般贷款利率存在较明显的脱节与背离，这说明过去我国债券市场和银行信贷市场内在的连接性不够强，利率传导受阻，敏感性不高，有效性不足。而实际上，债券市场对经济的敏感性是更强的，其利率的变动与经济基本面关联紧密，当经济基本面出现困难，债券收益率会紧随下行，全社会融资成本随之下行，从而贷款利率下调。贷款市场报价利率（LPR）改革，提升了利率市场化程度，有理由相信未来贷款利率定价时，债券市场利率会成为LPR的重要参考。当然这对我国存量贷款流转市场的建立和完善提出了不小的要求，增量贷款市场报价利率（LPR）改革的有效实施需要处理好存量贷款可能面临的价值波动。

商业银行利差面临压力

到目前为止，新规下，LPR已经迎来二次报价。2019年8月20日，全国银行间同业拆借中心公布了改革后的首次贷款市场报价利率显示：1年期LPR为4.25%，5年期以上LPR为4.85%，其中1年期较上次发布下行了6个基点，5年期以上较同期贷款基准利率低5个基点。9月20日，1年期LPR为4.20%，报价相比8月份，再次下调5个基点，5年期以上LPR为4.85%，保持不变。可以看出，新形成机制的LPR，1年期利率在持续下降，这种下调在银行资金成本相对固定的情况下，利差压力会不断增加。但是当前我国经济下行压力较大，政府希望进一步降低实体经济融资成本，近期银行准备金率的降低就是国家缓解银行经营压力引导银行LPR持续下调的一个措施。可以预见，未来一段时间内，银行利差压力仍将持续。

商业银行贷款定价能力要求加强

我国利率市场化改革加快以后，商业银行的贷款定价能力就显得十分重要。市场化的利率要求经济主体要有市场化的参与能力，利率市场化要求商业银行能够充分地结合客户的实际情况，来制定科学合理的价格，而这就非常需要我国银行特别是中小商业银行要大力提升自身的风险定价能力，要通过多种途径建立和完善自身的风险定价机制，比如优化风险定价制度、改善落后流程、采用更先进的定价技术科学化定价的方法等。利率市场化强化后商业银行在针对具体企业进行融资定价时要进一步增加对融资企业基本情况的了解和掌握，充分地结合企业的发展阶段，准确判断其经营的状况和盈利能力，预测其未来的还款意愿与还款能力，做到具体情况具体分析，不同企业进行差异化定价，使得商业银行的资源真正地被科学配置。